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齐鲁证券:需求回升趋势渐明朗

2019-12-04 18:16:43来源:励志吧0次阅读

齐鲁证券:需求回升趋势渐明朗 2013-08-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国:需求回升趋势渐明朗经济评论:由于房地产市场数据全面好转,房地产投资同比增速回升,但基建投资表现分化,总体增速仅比上月温和回升;消费名义增速及真实增速相对上月均小幅回落。工业增加值同比增速回升幅度超过市场预期,环比增速也继续走强,我们估计主要原因是需求温和回升导致厂商对待库存的态度有所变化,去库存过程已接近尾声。我们预计随着稳增长的政策取向更加明朗以及配套政策逐步落实,厂商对待库存的态度更加积极,生产和库存的互动将进入良性循环。

物价跟踪:截至到8月2日,22省市的猪肉平均价达到22.25元/千克,环比增加0.25元,猪粮价比为6.29环比增加0.13。虽然高温天气将促使猪肉消费逐步走低,但是因为前期补栏消极导致的可出栏大猪于9-10月份之前仍将有限(5-6月份为初始补栏时点),而且当前时间节点上也逐步靠近“双节”消费高峰,屠宰场补库存提升需求,短期猪价将震荡向上;下半年生猪需求季节性提升,将刺激猪价反弹,而且有望于Q3末、Q4初将再次加速上涨。

央行公开市场操作:上周(8月23日-8月9日)公开市场有100亿元央票到期。央行8月5日(周二)进行了120亿元7天期逆回购,8月8日又进行了150亿元14天期逆回购操作,央行上周在公开市场净投放资金200亿元。上周公开市场逆回购操作规模缩量或更多表明大型银行资金需求不大,二级市场方面流动性整体难言宽松,整体呈平衡态势。

短期资金价格:长三角6个月直贴现利率最新为5.0%,周环比下降25个基点;7天SHIBOR为3.64%,周环比下降67.4个基点,在央行主动投放流动性的情况下,利率稳步下降。

重点行业监测煤炭:截止到8月7日环渤海动力煤平均价格为565元/吨,周环比下跌5元;截至到8月3日秦皇岛煤炭库存为729.78万吨,周环比增加6.39万吨。截止到8月2日全国焦煤平均价格为1010元/吨,环比下跌2元。

中央经济工作会议所传达的信号显著对下半年政策预期明朗化,为稳定经济增长,房地产投资和基建投资增速均有望回升,下年需求将好于上半年。我们认为,煤炭价格进入企业的成本区间,风险已大幅释放,海外煤价已有企稳迹象,短期再次大幅度下跌的可能性较小。

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