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东海证券经济增速继续下行静待政策放松信号

2019-08-16 19:15:15来源:励志吧0次阅读

东海证券:经济增速继续下行 静待政策放松信号 2010-08-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点从近期的宏观经济数据来看,中国经济已经出现了明显的下滑趋势。现在推出的区域性、产业性等振兴计划在一定程度上可解读为政策的放松,但政策的取向并没有发生大的变化。当前经济沿着下行趋势仍然会持续一段时间,如果三季度之后,整个经济增长的数据仍然不乐观,到时候政策放松的可能性肯定会明显加大。

工业增加值继上月急速下滑之后,本月小幅回落0.3个百分点,其中约70%是由于重工业回落引起的,而重工业回落主要是国家从二季度以来加大了节能减排的监管力度,加大了落后产能淘汰的力度,对工业产生了下行的影响。

近期工业增速回落的部分原因也来自于短期去库存影响,但工业增速快速下滑的阶段已过去,未来下滑速度将趋于放缓。如果工业再次出现急速下滑的趋势,将有可能诱发政策出现进一步的放松。

固定资产投资继续回落的态势,但是依然处于相对高位。

扣除今年价格因素的作用,较去年而言,其实回落的幅度还是比较大的。

房地产开发投资开始出现小幅回落,但价格几乎尚未松动,远没有达到预期的调控目标,因此房地产调控政策仍将继续实施。

四季度投资增速如果出现深度下滑,将有可能成为促使政策进一步放松的又一个诱发因素。

在价格高企的情况下,社会消费品零售增速回落0.4个百分点,其实际增速已经明显放缓,反映出中国经济内生动力的不足。

一方面来自于汽车、家电下乡效应的减弱,另一方面基于对未来收入增长的谨慎预期,居民消费意愿有所下降。

当前消费增长动力的缺失主要来自耐用品,现在来看,未来消费增速回落的趋势基本确立。

7月份CPI同比增长3.3%,翘尾因素占2/3,新涨价因素占1/3。

7月份物价上涨主要来自于全国大范围灾害性天气的影响,随着7月份翘尾因素的触顶,CPI将逐步开始步入下行区间。

虽然未来粮食、猪肉价格有可能会成为影响下半年CPI的干扰因素,但是其价格上涨的幅度并不会太大,因此整个下半年物价较为温和,加息的压力基本上解除。

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