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申万宏源仓位降至48区间震荡仍为市场主流预期

2019-08-15 10:44:49来源:励志吧0次阅读

申万宏源:仓位降至48% 区间震荡仍为市场主流预期 2017-01-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要内容:

申万宏源研究所策略研究部通过微信平台向投资者发放了A股投资情况调查问卷。本次调查共回收有效问卷337份,本短评对调查结果进行分析。

区间震荡仍是投资者的主流预期,前期债市流动性危机导致市场情绪略有回落,投资者对创业板仍信心不足。与上期调研结果相比,投资者仍以上证综指与创业板指震荡为主要观点:认为上证综指区间震荡投资者占比达62%,较上期提升18个百分点;认为上证综指会上行的比例为26.20%,较上期下降22.53个百分点,认为上证综指会下行的比例较上期上升4.59个百分点至11.45%;而认为创业板指保持震荡态势的占比达46.10%,比上期下降3.57个百分点,认为会下降的比例增加13.75个百分点至37.92%;对下个月上证综指最高点的预期,认为可达到3300点的投资者占比34.78%,只有22.98%的投资者认为最高点可以冲破3300点,而上一期各有三成的投资者分别认为最高点可达3400和3400点以上;而对于最低点的预期,有37.37%的投资者认为将维持在3000点,而上期近五成的投资者认为最低点不会低于3100点,至调查结束,共84.34%的投资者认为下个月上证综指的最低点不会低于2900点。

未来一个月,投资者认为主要的上行驱动力为国企改革、经济基本面好转以及预期央行积极投放流动性对冲节前资金紧张局面,债市流动性危机有所缓和也是上行重要驱动因素;下行风险主要集中在人民币贬值、解禁高峰以及债市去杠杆继续发酵等因素。向上驱动力方面,36.09%的投资者对于“国企改革持续推进”最为看重。“PPP建设”议题的关注度比上期下滑5.42个百分点。除此以外,短期内关注度较高的还有“央行积极投放流动性以对冲节前资金紧张局”和“债市流动性得以缓解”等因素;向下风险方面,“解禁高峰,产业资本减持超预期”是大多数投资者最为担忧的因素,占比达到27.93%。连续2期蝉联榜首。此外,对“债市去杠杆”、“特朗普吸引资本回流政策落地”的关注度也比较高,分别达到27.68%和21.70%。

投资者加权平均仓位较上期大幅下降至48.6%。上期投资者加权仓位达61.6%,为2015年8月以来调研最高位,乐观市场情绪充分演绎,12月以来股市流动性趋紧,市场震荡下探导致仓位大幅回落。本期投资者加权平均仓位(除去做空)下降13个百分点至48.6%。具体仓位方面“100%”的仓位下降2.79个百分点至3.56%,“90%-100%”的仓位下降4.04个百分点至12.46%,“70%-90%”、“50%-70%”的仓位分别降低6.65和5.84个百分点至15.43%,15.73%。“0%-15%”和“15%-30%”的仓位有所上升,分别升至18.10%和16.62%。

市场风格方面,5成投资者更加偏好价值成长标的。53%的投资者选择了价值成长板块,“价值板块”以22%的关注度位列第二,“强周期板块”和“新兴成长板块”关注度分别为14.54%和10.86%。

权益类资产热度较上期略有下滑,持有货币基金及现金偏好有所提升。在未来一个季度内看好权益类资产的投资者较上期下降2.78个百分点至37.89%;现金资产紧随其后,占比17.82%,“黄金、白银等贵金属”超越“美元资产等海外资产”以11.76%的关注度排列第三。“除贵金属外的大宗商品”热度下降明显,下降4.97个百分点。

投资机会:

“PPP和一带一路”、“国企改革及重组”和“军工”的关注度较高。“国企改革”较上期提升20个百分点,以45.29%的关注度成为最受关注主题,与上期相比,“环保、建筑等PPP领域、一带一路”关注度上升2.86个百分点至42.25%,“军工”关注度上升16个百分点达25.84%。

风险提示:本短评的结论基于调查问卷的样本情况,可能会与整个市场的看法存在一定偏差,请投资者注意风险。

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